Où échanger des options sur les contrats à terme


Les cours diffusés sur le marché correspondent aux transactions les plus répandues:

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Le cours à terme se calcule donc de la même manière. La jambe "retour" a les caractéristiques d'un change à terme, qui se déduisent de l'opération de spot:. Le marché des changes est un marché de gré à gré, animé par les banques et par les brokers. Ces plate-formes peuvent permettre de négocier sur un mode conversationnel: Ou alors elles apparient automatiquement les propositions saisies par les participants: Le système Front — Office enregistre les deals en temps réel.

Les deals négociés par téléphone sont saisis par le trader, les deals effectués dans les plate-formes électroniques sont transmis automatiquement. Le système de tenue de position offre les fonctionnalités basiques suivantes, qui constituent le minimum requis:. Le graphique ci-dessous illustre les flux d'information entre 2 banques et leurs correspondants dans le cas où la Banque A vend la Devise 1 contre la Devise 2 à la Banque B:.

Les trois principaux métiers de la bourse. Introduction aux principaux métiers de la bourse: Fundamental Review of the Trading Book. Les méthodes agiles dans les banques de marché. Les méthodes agiles ne sont encore que peu adoptées par les banques de marché. Quels avantages pourraient-elles leur apporter?

Cependant, celle-ci n'intervient que rarement. En effet, les opérateurs ferment le plus souvent leur position avant l'échéance du contrat, c'est-à-dire qu'ils rachètent ou revendent sur le marché le nombre exact de contrats à terme qu'ils y avaient auparavant vendus ou achetés. Dans certains cas, comme celui des contrats sur indices ou sur taux par exemple sur taux IBOR , une livraison serait malaisée car l'actif sous-jacent n'existe pas physiquement.

On procède donc simplement au paiement de la différence de prix entre le cours de clôture du contrat et la valeur finalement constatée de l'actif. Le type de livraison livraison en numéraire ou livraison du sous-jacent est clairement indiqué dans le contrat. Il peut aussi exister des contrats à terme sur un actif physiquement existant dont la livraison se fera en numéraire.

Il est donc primordial de se renseigner sur le type de livraison avant de s'engager dans de tels contrats. Il y avait alors principalement deux types d'intervenants sur le parquet: Les premiers brokers en anglais étaient les exécutants, sur le marché, des ordres passés par les institutions financières banques, fonds d'investissement, assureurs, etc. Les seconds appelés locals en anglais et négociateurs individuels de parquet , ou nips , sur le Matif de Paris spéculaient pour leur propre compte, en mettant en jeu tout ou partie de leur patrimoine.

Beaucoup essayaient principalement d'intercepter du regard les gros ordres de façon à pouvoir les devancer et réaliser ainsi un profit rapide. La négociation des contrats à terme est maintenant devenue essentiellement électronique.

Les pits ne subsistent plus que sur quelques marchés, notamment à Chicago. Les locals existent toujours, mais ils sont désormais assis dans un bureau devant leur ordinateur.

Le développement de l' informatique et de l'électronique a facilité l'accès aux marchés à terme. Actuellement on distingue trois catégories d'intervenants: Tout, sur les marchés à terme, est fait pour favoriser la liquidité du marché , facteur essentiel de l'utilité économique du contrat.

Un contrat qui n'est pas liquide ne sert à rien, puisqu'on ne peut pas y retourner une position. La liquidité ne sera assurée qu'en cas de succès permanent du contrat et l'on compte par dizaines, sinon par centaines, les contrats à terme qui ont disparu — parfois après de nombreuses années de bons et loyaux services.

Les contrats sur des taux interbancaires en blanc sur ce concept, voir l'article: Le sous-jacent est un taux de référence. Il s'agit du taux LIBOR à trois mois tel que mesuré et publié le dernier jour de cotation du contrat. Comme tous les taux LIBOR, le taux mesuré est un taux spot , c'est-à-dire pour départ deux jours ouvrés après la date de mesure, et avec une date de fin trois mois calendaires après.

En revanche, si le dernier jour de cotation avait été le 15 mars, le taux n'aurait pu avoir été celui du 17 mars au 17 juin car le 17 juin tombe un samedi.

Enfin, le taux est bien sûr établi suivant les usages du marché monétaire en question. Les prêts interbancaires en blanc ne sont pas des marchandises génériques et indifférenciées: Ils sont dépendants de l'existence chez la banque prêteuse d'une ligne de crédit sur l'établissement emprunteur et du degré d'utilisation de cette ligne, et une transaction interbancaire en blanc n'est jamais conclue qu'après vérification de ses lignes par le prêteur.

Il ne pouvait donc y avoir de livraison au sens strict d'un actif financier à l'échéance d'un contrat LIBOR et l'on procède cf. La cotation s'effectue sous la forme: Par exemple, le contrat Euribor fait un million d' euros de nominal.

Si vous faites du commerce à l'étranger ou tout simplement si vous détenez des devises étrangères en tant qu'investissement, la fluctuation des devises peut vous faire perdre très rapidement de l'argent. La couverture est une manière de vous en prémunir: Sich gegen Wechselkursschwankungen absichern.

Comment couvrir son exposition au taux de change 3 méthodes: Se couvrir avec les swaps de devises Se couvrir avec les contrats à terme D'autres options de couverture La couverture est comme une police d'assurance.

Échangez les devises et les taux d'intérêt avec une contrepartie en entrant dans un swap de devises. Dans un swap de devises, les deux contreparties se mettent d'accord pour échanger des montants équivalents d'argent le principal ainsi que le paiement de taux d'intérêt durant une durée déterminée. L'argent provient généralement de dettes une des parties émet une obligation ou d'un crédit une des parties obtient un prêt.

Voici un exemple très simple. Vitaly Partners, une société italienne, souhaite se couvrir contre l'euro en achetant des dollars. Vitaly entre dans un swap de devises avec Brand USA, une entreprise américaine. Vitaly accepte également d'échanger les paiements d'intérêts avec Brand USA: Seuls les paiements d'intérêts sont échangés dans un swap de devises, pas le principal. Le principal sur lequel les deux contreparties se mettent d'accord n'est pas réellement échangé.

Il est conservé par les deux parties. Pourquoi le principal est-il alors nécessaire? Parce qu'il faut calculer les paiements des taux d'intérêt, qui sont l'épine dorsale de tout swap de devises. Calculez vos paiements d'intérêts. Les paiements des intérêts sont généralement échangés à un rythme annuel ou semestriel, c'est à ce moment-là que les contreparties échangent les devises qui leur permettent de se couvrir contre les fluctuations de leur propre monnaie.

Partons du principe que les paiements des intérêts sont échangés tous les 6 mois. Le paiement de la part de Vitaly peut être calculé de la manière suivante: Notionnel principal x taux d'intérêt x fréquence. Le paiement de la part de Brand USA peut être calculé de la manière suivante: Travaillez en partenariat avec une institution financière pour négocier le swap.

Par simplicité, cet exemple a ignoré pour le moment une tierce partie impliquée dans le swap, les banques. Lorsque Vitaly envoie les paiements des intérêts à Brand USA, il le fait en envoyant le paiement des intérêts à la banque, qui prend une petite part et transmet le reste du paiement à Brand USA.

Il en est de même pour Brand USA qui doit aussi négocier la transaction par l'intermédiaire d'une banque qui va s'octroyer une commission sur le swap.





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